1月16日，水果连锁零售商深圳百果园实业（集团）股份有限公司（简称“百果园”）正式在港交所上市，至此，曾经多次冲击IPO却率遭失败的百果园终于“圆梦”。多年来，百果园凭借加盟方式一路扩张，靠几千家加盟店实现了百亿营收。然而，部分加盟商们却面临房租贵、压货、高损耗等境况，难逃水果加盟模式的冰与火。

一家百果园加盟店（资料图）

四度闯关IPO

1月16日，百果园正式在港交所挂牌上市，成为“中国水果连锁零售第一股”。然而，自称做中国最大水果零售商的百果园，上市之路却有些坎坷，曾4次冲击IPO。

公开资料显示，2020年6月，百果园向证监会提交境外IPO的审批申请，计划到港上市；后百果园又与民生证券签署上市辅导协议，改为在A股创业板上市；但最终公司还是把上市地点定在港股，2022年5月，百果园向港股递交申请材料，但随后被爆出门店存在“用变质水果做果切”“对发霉水果放任不管”“门店产品随意码价”等诸多经营问题后，上市一事似乎暂停，其向港交所递交上市申请表的状态也变为了“失效”；直到2022年11月16日，百果园再次向港交所递交招股书，并更新了2022年上半年的业绩及开店情况；2023年1月16日，第4次闯关IPO的百果园终于实现上市。

据了解，百果园主要通过其管理的加盟门店、委托管理的加盟门店及自营零售门店组成的线下门店网络销售水果。并通过线上渠道（包括百果园手机APP、百果园微信小程序、主流电商平台及社交商务平台上的门店）或第三方外卖平台进行分销。此外，百果园亦向若干有餐饮需求的主要客户（如企业、餐厅及高铁公司）进行直接销售，以及小规模的水果批发业务。

招股书披露，百果园的大部分收入来自其管理的加盟门店，分别约占2019年至2021年及2022年上半年总收入的87.9%、84.6%、81.3%、80.3%。截至2022年上半年，百果园线下门店达到5643家，其中加盟店门店5624家，自营店19家。在加盟店中，4575家由公司管理，1049家由区域代理管理。

正是这些加盟店，支撑起百果园的百亿级收入。2019年到2022年上半年，百果园分别实现营业收入89.76亿元、88.54亿元、102.89亿元、59.15亿元；同期净利润分别为2.48亿元、0.46亿元、2.26元、1.9亿元。

值得注意的是，记者在与百果园某区域加盟负责人交流中获悉，目前百果园已无实质性自营店。“名义上没有自营店了，因为2018年左右我们就改制完了，当时百果园有几千家自营店，都卖给加盟店店长或外部的加盟商了。”

从“卖水果”到“卖模式”

随着百果园自营店规模的不断锐减，在特许经营为主模式下，百果园将业务重心放在了加盟店的迅速扩张和打造水果品类品牌、建立具有渠道品牌的专营零售体系等方面。在业内人士看来，如今的百果园已然不是一家“卖水果”的企业，从加盟模式中获利颇丰的它，“卖模式”才是其最主要的经营业务。

山东商报·速豹新闻网记者通过百果园官网的加盟模式看到，一家百果园加盟店有A、B两种加盟模式，总投资费用在8.5万元至29.7万元之间。其中，加盟费为3万元，此外还包括选址评估费1.5万元、商品预付款3万元、履约保证金1万元等必收款目。而招牌设备费、信息设备、门店装修预估款等费用款目则可由加盟者自主选择，投资从19.2万元到21.2万元不等。（只含有必收款目的为B模式，在必收款目基础上增加附加款目的为A模式）同时，总投资费用不含店铺转让费和租赁押金。

负责百果园济南加盟区的一位工作人员告诉记者，目前加盟商选择B模式的较多。“前期投资来看，B模式的费用会低一些，但后续门店每月所被收取的毛利比例会高些。”据百果园官方渠道提供的加盟资料显示，公司根据开店城市的店铺租金、员工薪酬水平及消费能力将百果园门店划分为甲类门店、乙类门店，并按照门店月销售毛利额阶梯累进式收取特许经营资源使用费。

记者注意到，特许经营下的加盟机制，极大影响了百果园业绩结构。招股书显示，特许权使用费及特许经营收入、会员收入及其他（主要指向加盟门店提供系统维护服务）收入自2019年以来，合计占百果园总收入3%左右，但收入毛利可观，2019年至2022年上半年毛利率均为100%。而水果及其他食品销售的毛利率，2019年至2022年上半年分别为7.4%、6.8%、8.6%及8.6%。

高昂定价亦难增收

百果园主打高端水果，相较于菜市场、水果摊，百果园水果价格偏贵，已经成为不少消费者的共识。“在百果园小程序上搜索苹果，出现的都是水晶富士、进口爱妃苹果、乐淇苹果等高端水果，阿克苏苹果、烟台红富士等本土苹果却难以寻觅。”济南市民李女士说，“其中，5个装的乐淇苹果售价58元，将近12元1个，但在其他平台，1个乐淇苹果的价格我可以买到4斤烟台红富士。”

然而，记者经过多方了解到，水果的高昂定价，却并未给加盟商带来较高的收益，房租贵、压货、高损耗或成为其原因所在。济南历下区一家百果园加盟店店长告诉记者，自2018年开业以来，门店业绩一直处于低盈利状态。“我们店位置不错因此客流量还行，但房租太贵，一个月高达2万元，而且还有一定的人工成本支出，除去公司抽成，并未能盈利多少。”

也曾有武汉的加盟店店长向媒体吐露，公司压货是其门店最大的盈利压力。“加盟商在进货时，不是想进货多少就进多少，而是需要按照区域经理的计划进货，卖不完的货就要自己承担损失。”据媒体报道，百果园在不同城市有不同策略，有一种被称为加盟区（例如武汉、长沙），由最大的加盟商拿下了整个区的代理权，而另外一些城市则是开放式加盟。

此外，水果的高损耗率，也成为了加盟店成本支出的一个重要部分。在“百果园加盟”公众号的问题答疑中，针对“门店卖不掉的水果怎么办？”问题，百果园官方表示：“不能退回百果园，由加盟店自行处理。”此外，百果园还在一条有关经营问题的回答中表示，百果园公司不接受加盟店托管，加盟商须亲自参加与加盟店经营，自负盈亏。

对此，部分加盟店为降低成本、提高收益，开始在果品质量上“动心思”。2022年5月，曾有博主发布暗访视频爆料称，百果园部分门店存在将发霉果品继续售卖、变质水果做成“新鲜”果切、隔夜水果藏在货架下等诸多食品安全问题，一时之间引发热议。近日，记者线下走访济南历下区的几家百果园门店，发现仍有不少店家将发霉水果摆放在售卖区域。

同时，在记者以意向加盟为由想要选择某区域门店进行体验时，加盟负责人却表示这些店面不太卫生，不建议前去体验。“卫生这个东西主要看店长，店长比较用心话，就做的比较干净，这个公司没办法把控。” 此外，记者注意到，截至目前百果园在黑猫投诉平台有1980条投诉，其中不少涉及水果品质、消费退款等。

原标题《百果园实现IPO，加盟商难逃冰与火》

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