图片来源：摄图网“没有业绩的公司不是牛，是风口上的猪。”“就像马云先生说得，起风的时候猪也能飞，甚至飞得最高，但风停的时候，猪也死得最惨。”尽管专家一再提示风险，连续两根大阳线之后，A股正进入一种渴望“疯牛”的狂热状态。成交破万亿，券商APP被“挤爆”，场外配资抬头，新股民跑步入场，老股民开始加仓，一切看起来都很美好。“有人辞官归故里，有人星夜赶科场”。当有人慌不择路的入场时，有人已经风度翩翩的离场。今天（2月26日），沪指、深成指收跌，A股市场主力资金净流出625.9亿元，创2016年12月13日以来新高，号称“东方不败”的10倍股东方通信（.SH）经历了从涨停到收跌8.99%。专家的意见似乎也有分歧，有人说，“牛市的基础还不够牢固，泡沫越大风险越大”，有人说，“看好股市，看淡楼市”。进场的人和离场的人互致问候，谁是更聪明的那一个？10倍股东方通信偃旗息鼓？今日大盘早盘震荡上行，盘中一度接近3000点整数大关，最高触及2995.68点，尾盘直线跳水，最低下探2938.62点。上证综指、深圳成指均收跌，凸显3000点压力较大，市场已经出现分歧情绪。截至收盘，沪指报2941.52点，跌幅0.67%，成交量4923.97亿元；深成指报9089.04点，跌幅0.5%，成交量6053.15亿元；创业板指报1546.99点，涨幅0.69%；上证50指数2733.90点，跌幅1.93%。

资金面上，今日两市成交额达10977亿元。北向资金在连续18个交易日净流入记录终结后，今日再度净流入超20亿元。连发7道风险提示，也阻挡不了股票暴涨的东方通信今天从“天”到“地”，终于偃旗息鼓，收跌8.99%。不过，东方通信午后曾一度封涨停，股价达到37.07元，而去年10月这只股票的最低价仅为3.7元，80多个交易日，股价暴涨10倍。东方通信究竟是何方神圣？东方通信风险公告称，公司主要有四块业务，其中营收占比最大的智能自助设备产业，与5G通信网络建设没有关联，公司其他的几块业务，都与5G关联性不大。说直白一点，就是东方通信目前跟5G没啥关系，更别提指望依靠5G来壮大业务了，股价飞涨纯粹就是题材炒作。东方通信业绩究竟怎么样呢？公司基本面能否支撑如此疯狂的股价呢？目前，东方通信市值近400亿，但2018年前三季度营收不到20亿，净利润还不到1亿元。东方通信21日的公告也说了，同行业的市盈率为30倍，而它的静态市盈率已经到了295倍，远远高于同行业水平。专家表示，这种没有基本面支撑的大肆炒作，是非常危险的，参与的资金都很清楚，就是在玩击鼓传花的游戏，就看谁接最后一棒谁倒霉，这就好比徒手接飞刀。

爆雷股起飞，亏得越多涨得越多如果说东方通信被爆炒，尚有题材炒作的由头。一批业绩爆雷股的大涨则让人摸不着头脑，不禁让人想起电影《西红柿首富》里的一幕：沈腾饰演的王多鱼为了通过一个月败光10亿的考核，挑着垃圾股买，结果却事与愿违，这些垃圾股纷纷大涨……据中国证券报报道，Wind于今年1月30日发布业绩爆雷指数，以指数发布当日为基日，1000点为基点，主要包含了2018年年报预警因资产减值测试或者经营不利出现大幅度亏损的公司，目前纳入了143只成分股，纳入日期集中在了A股“业绩连环炸”的1月30日和1月31日。Wind发布业绩爆雷指数的初衷是为了向投资者提示业绩爆雷股的投资风险。但讽刺的是，该指数发布后经过短暂触底就开始节节攀升。截至2月25日已达1197.95点，2月以来涨幅超过30%，力压两市主要指数，成了十足的反向指标。图片来源：中国证券报例如从1月30日到今日收盘，因31亿元应收账款爆雷而预亏37亿元至55亿元的华映科技涨幅达115%；因商誉爆雷，市值仅40亿元，预亏最多高达78亿元的天神娱乐，2月以来开启逆袭之路，股价大涨33%。图片来源：中国证券报30万投资者跑步入场，券商APP被“挤爆”股票不讲理的上涨激发了股民的参与热情。

据中国结算数据，中国证券市场上周新增投资者数31.61万，前值为20.66万，环比大涨53%。今日早间，有不少投资者称多家券商的交易系统出现崩溃，无法正常交易。“中信系统尚且稳定，华泰还行，国君的一般需要刷新，而招商、兴业、华福的已经让人抓狂了”。此外，微博上也有用户反映，银河证券、平安证券、广发证券、海通证券、中信建投、华西证券、国泰君安、申万宏源等证券公司均出现服务器崩溃情况。中新经纬报道称，国内某大型券商的工作人员李涛表示，春节后起他便明显感觉到前来营业部开户的客户慢慢多了，昨天开户人数暴增后，公司马上加派了人手，今天情况才略有好转。据李涛介绍，目前他所在的券商为客户7×24小时开户。有人甚至在微博上调侃说，目前其所在的券商负责的开户工作人员都得“垫着成人尿不湿上班”。与此同时，场外配资业务也开始逐步抬头，10倍高杠杆配资也开始重出江湖。据中新经纬了解，目前配资基本上可以配2-10倍，对应月利率则从1.0%至0.6%不等。大牛市来了吗？专家喊话：不要忘记疯牛教训随着A股连续大涨，成交更是十分罕见的突破万亿元，牛市的声音不胫而走。但市场上两种声音的分歧很大。因2015年鼓吹牛市“5000点不是梦”而一战成名的知名分析师任泽平近期在公开场合表示，他觉得今年A股一定比去年好，有两个原因：第一，货币宽松了。

房地产也好，股票也好，根本是资金，钱多了就涨，钱少了就跌。第二，为什么今年肯定比去年好？因为去年是A股历史上跌幅第二，不可能再跌出来第一来。“开玩笑。今年会比去年好一些，有一些恢复性的。”任泽平说。另一名明星分析师姜超也在近期撰文称“看好股市，看淡楼市”，最主要的原因就是“便宜就是硬道理”。姜超指出，从市盈率来看，2005年上证指数PE为17倍，而2008年的市盈率最低到过13倍，其实都高于当前11倍的估值。这意味着从市盈率角度来看，当前的A股比过去两次大熊市的最低点还要便宜很多。高估值很难赚钱，低估值才能赚钱。“地表最强多头分析师”李大霄则在年前便开始指出，中国股市底部已经到来，这也是中国股市第五轮牛市的开始，2440点这个位置应该是新一轮行情的起点。大家都在期待大牛市时，也有专家出来泼冷水。如是金融研究院院长管清友表示，当你奢望大牛市的时候，千万不要忘了2015年大起大落的教训：对投资者来说，大部分人最后没有赚到钱，甚至成为了暴涨暴跌的牺牲品，短期投机没有看上去那么好玩，价值投资最终还是会战胜投机。如果市场接下来演变成2007和2015那样的疯牛市，对投资者来说并不是一件好事。因为牛市的基础还不够牢固，泡沫越大风险越大。很多人连新主席的面相都分析了，却忽视了市场最核心的两个软肋：第一，现在没有2007年那么好的业绩。第二，现在也没有2015年那么充足的资金。（文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）每日经济新闻综合央视财经、中国证券报、中新经纬等

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