中国商报（记者 王彤旭）中央财政将在今年四季度增发2023年国债10000亿元，集中力量支持灾后恢复重建和弥补防灾减灾救灾短板，整体提升我国抵御自然灾害的能力。国务院新闻办公室于10月25日上午举行国务院政策例行吹风会，介绍了有关情况。

据悉，资金将重点用于八大方面：灾后恢复重建、重点防洪治理工程、自然灾害应急能力提升工程、其他重点防洪工程、灌区建设改造和重点水土流失治理工程、城市排水防涝能力提升行动、重点自然灾害综合防治体系建设工程、东北地区和京津冀受灾地区等高标准农田建设。

福州受灾民众进行灾后重建，恢复生产生活秩序。（图片由提供）

资金用途针对性强

“此次拟增发国债支持灾后恢复重建和提升防灾减灾救灾能力项目建设。通过增发国债加大中央投资力度，能够加快灾后恢复重建、提升防灾减灾救灾能力。”国家发改委副秘书长张世昕表示。

在资金使用安排方面，此次拟增发国债由中央承担还本付息。“1万亿元国债全部通过转移支付方式安排给地方使用，全部列为中央财政赤字，还本付息由中央承担，不增加地方偿还负担。”财政部副部长朱忠明表示，为减轻地方财政配套压力，将一次性适当提高相关领域中央财政补助标准或补助比例，加大对地方支持力度，确保项目能够顺利实施。

此外，为保持预算年度间衔接，将单设转移支付项目。参照以往做法，在中央对地方转移支付中单设“灾后恢复重建和提升防灾减灾救灾能力补助资金”项目，与一般性转移支付、专项转移支付并列，集中反映增发国债安排的支出。

在时间节点方面，增发的国债资金初步考虑在2023年安排使用5000亿元，结转2024年使用5000亿元，能够以强有力的资金保障工作落实。

在加强国债资金监管方面，朱忠明表示，财政部将充分利用直达机制，将国债转移支付资金全部纳入财政直达资金范围，全部导入直达资金监控系统，实施全流程跟踪监控，及时发现并妥善处置发现的可能影响资金使用效益的问题。

广发证券首席经济学家郭磊认为，增发国债资金主要用于灾后重建和基础设施补短板，将对整体固定资产投资形成支撑。财政资金路径短、见效快，可以部分弥补当前地产投资低位所带来的资本缺口，稳定总需求。

负债率风险整体可控

按照全国人大常委会审议批准的方案，这次增发2023年1万亿元国债以后，全国财政赤字将由3.88万亿元增加到4.88万亿元，预计财政赤字率将由3%提高到3.8%左右。

中信证券首席经济学家明明表示，我国历史上共有三次在年内追加赤字，均是用于增发长期建设国债，稳增长意义显著。此前追加赤字的年份为1998年、1999年和2000年，用以稳定特殊时期的经济增速。1998年受到亚洲金融危机的剧烈冲击，1999年受洪水与经济危机余波冲击，2000年国内需求不足，在这类特殊时期加大逆周期资金调节意义重大。根据《关于1998年中央决算的报告》提及的数据计算可以得出，每1元的长期建设国债可以带动GDP增长1.56元，对经济的带动作用显著。

值得注意的是，3%是传统的财政赤字红线。此次突破3%的意义是什么？朱忠明表示，虽然今年的赤字率有小幅提高，但我国政府的负债率仍处于合理区间，整体风险可控。国债资金投入使用以后，也会积极带动国内的需求，进一步巩固我国经济回升向好的态势。

郭磊认为，在非疫情年份赤字率提升至3%以上，这一信号将影响深远。从疫后全球经验看，财政适度扩张有助于对冲经济的资产负债表收缩风险。我国价格中枢稳定，较海外经济体来说，更具备财政进一步积极的条件。此次财政条件的打开将修正对政策空间的理解，有助于中期经济增长预期的稳定。

“考虑到本次增发的国债纳入到中央财政赤字管理，所以采取公开发行方式发行，和已经确定的年度国债发行进行统筹安排。同时，我们也将密切关注宏观经济形势和债券市场的情况，合理把握国债的发行节奏，使国债发行和资金使用进度相匹配，确保顺利发行并避免资金闲置，更好发挥国债资金对灾后恢复重建和提升防灾减灾救灾能力的保障作用。”朱忠明说。

再次降准或在路上

对于此次增发国债的时间点， 方正证券预计，今年11月中下旬或将开始发行本轮增发的国债，假设11月发行4000亿元增发的国债，6000亿元留待12月发行。综合来看，10月—12月政府债券净供给将分别达到1.05万亿元、1.3万亿元和1.35万亿元。

多家机构预测，国债集中在第四季度发行将会增加供给，为缓解市场流动性，年末降准的概率非常大。

当前，市场流动性仍然趋紧。东吴证券研报称，第四季度流动性内部受积极财政、信贷潜在发力的挤压，外部受汇率贬值预期的牵制，资金面难以回到宽松。

方正证券张伟团队表示，央行可能通过降准来应对国债的增发和特殊再融资债券的发行，从而稳定资金面以及稳定政府债券的融资成本。

光大证券固收首席分析师张旭也认为，政府债券发行是资金面一个较为重要的影响因素。倘若未来一段时间银行体系的流动性需求持续较高，那么央行较有可能再度实施降准，以此保持银行体系流动性的合理充裕。

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关于资金投向，聚焦中央政治局常委会会议确定的重点任务，围绕灾后恢复重建和提升防灾减灾救灾能力，主要用于8个方向：

第一，用于灾后恢复重建，支持以京津冀为重点的华北地区等灾后恢复重建和提升防灾减灾能力，促进灾区基本生产生活条件和经济发展恢复到灾前的水平。

第二，以海河、松花江流域等北方地区为重点的骨干防洪治理工程。支持大江大河大湖干流防洪治理、南水北调防洪影响处理、大中型水库建设以及蓄滞洪区围堤建设，加快完善防洪工程体系。

第三，自然灾害应急能力提升工程。支持实施预警指挥工程、救援能力工程、巨灾防范工程和基层防灾工程，加强各级应急指挥部体系，提升防灾避险能力。

第四，其他重点防洪工程。支持主要支流、中小河流、山洪沟治理和重点区域排涝能力建设，水文基础设施，小型水库工程，病险水库除险加固及安全监测，海堤治理，整体提升水旱灾害的防御能力。

第五，灌区建设改造和重点水土流失治理工程。支持灌区建设改造修复、东北黑土区侵蚀沟治理、丹江口水库水土流失治理，提高灌溉供水、排水保障能力和防灾减灾能力。

第六，城市排水防涝能力提升行动。支持构建城市排水防涝工程体系，推动系统解决城市内涝问题。

第七，重点自然灾害综合防治体系建设工程。支持开展地质灾害综合防治体系建设、海洋灾害综合防治体系建设、森林防火应急道路建设、气象基础设施建设，推动灾害防治从减少灾害损失向减轻灾害风险转变。

第八，用于东北地区和京津冀受灾地区等高标准农田建设。优先支持东北地区和京津冀受灾地区开展高标准农田建设。

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