最近一场激烈的“独角兽”争夺赛在资本市场拉开序幕。先是三六零正式回归A股，同时富士康A股IPO获得特批，此后监管层又传出对生物科技、云计算、人工智能、高端制造这四个行业的“独角兽”企业实施IPO“即报即审”消息，由此富士康、小米、蚂蚁金服等新经济或独角兽类企业，成为市场关注的焦点。而相关概念股也异常活跃，继3月2日独角兽概念股掀起上涨潮之后，昨天小米概念股普路通等个股再度涨停。

但值得注意的是，昨天借壳江南嘉捷上市的三六零再度大跌，更名后的三个半交易日中仅一天收涨，股价累计跌幅已超22%，市值缩水近四分之一总市值仅剩3317亿元。该股在更名前累计涨幅高达619.45%。由此市场人士提醒投资者要慎防独角兽概念股因前期涨幅过大而有获利回吐的风险。

广州日报全媒体记者杨欣(除署名外)

独角兽，是2013年风险投资家 Lee创造出来的概念：简单定义就是估值在10亿美元以上的初创企业，指那些发展速度快、稀少、是投资者追求的目标的创业企业。标准是创业十年左右，企业估值超过10亿美元。

现状：28家独角兽

并未在IPO排队行列

目前全球独角兽企业已经有276家。胡润研究院数据显示，截至2017年11月30日，中国独角兽企业总数达120家，68家估值在100亿元以上，整体估值总计超3万亿元。

数据显示，上述120家独角兽企业中总部驻扎在北京的最多，有54家；紧接着是上海、广东、浙江，分别有28家、15家、13家。估值规模上，体量最大的区域还是北京，接近1.4万亿元，占近半数。

从行业角度来看，互联网服务、电子商务行业并列第一，各有22家企业上榜。位列第三的互联网金融行业，则有17家。前三大行业的独角兽占了总数的一半。

据悉，目前传闻中合规便可“即报即审”的独角兽，指向了生物科技、云计算、人工智能、高端制造这四个行业。而120家独角兽中符合这四大行业的有28家，总估值约7340亿元人民币。

据Wind统计，截至3月1日，有1995家企业正在排队IPO，其中近8成处于辅导备案登记状态，而这28家独角兽并未在IPO排队行列。

不过，这28家独角兽中， 2月22日，富士康的招股书就进入“预披露更新”状态。资本市场普遍认为，这是富士康进入IPO排队快速通道的一大表现。3月4日，证监会官方网站披露，富士康A股IPO申请将于8日上发审会审核。

除了富士康的案例，360借壳上市也是A股向互联网科技公司敞开大门的标志性事件。2月28日，三六零安全科技股份有限公司(简称“360”)在上交所召开重组更名暨上市仪式，正式完成登陆A股的借壳之旅。

此外，估值最高的小米，传言会敲定A+H股双行上市。独角兽企业中的宁德时代，则早在2017年11月就向证监会提交了IPO招股书申报稿，计划发行股份不超过2.17亿股，拟募资131亿元。而生物科技类独角兽企业信达生物也正在筹划IPO，但上市地点未定。此外， 2月1日阿里巴巴发布公告称，将根据2014年双方签订的协议入股蚂蚁金服并获得33%股权。这意味着距离蚂蚁金服上市又更进一步。

本报全媒体记者了解到，“独角兽”进入A股仍是一个“老大难”问题，由于A股IPO发审机制，要求拟上市企业需连续3年持续盈利，对企业股权结构也有限制性要求，这使得很多新兴互联网企业在股权结构和盈利方面无法满足A股发行条件。

专家建议两条腿走路

对于难度较高的A股上市，也有的独角兽企业选择了“曲线进入资本市场”，即先挂牌新三板。在上述120家独角兽公司中，神州优车、英雄互娱、孩子王等企业均在新三板挂牌。

财经评论员朱邦凌在接受媒体采访时表示，目前，让独角兽企业尽快在A股上市，可采取两条腿走路。一是让符合当前IPO标准的独角兽企业IPO上市，如富士康，宁德时代等。二是让不符合当前IPO标注的企业发行CDR——这些独角兽企业可能未达到盈利标准、VIE架构未拆除、同股不同权。A股IPO标准尚未修改，而修改IPO标准涉及修改证券法、公司法，需要一段时间。

记者查阅发现，CDR也就是中国存托凭证，是指在境外上市公司将部分已发行上市的股票托管在当地保管银行，由中国境内的存托银行发行、在A股市场上市、以人民币交易结算、供国内投资者买卖的投资凭证，从而实现股票的异地买卖。像京东、微博等公司就是通过美国存托凭证实现在美国股市的上市买卖。

市场风向：机构忙于挖掘独角兽

本报记者从机构调研、资金流向等多个维度的情况中发现，中小创板块似乎正在酝酿一场“华丽的逆袭”。

格上理财研究中心的数据显示，在横跨春节假期的前后5个交易日内，纳入统计的私募机构共调研亿帆医药、科华生物、盈趣科技等8家上市公司，中小板和创业板公司各占4家，未见主板公司身影。

从资金面上看，各路资金也在积极关注中小创。Wind数据显示，截至3月2日，2018年以来北上资金频频加仓中小创，在所有29只曾上榜深港通前十大活跃成交个股中，有12只中小板个股和5只创业板个股。

与此同时，截至3月2日，今年以来A股共产生2269起重要股东和产业资本增持案例，其中多达1413起为中小创板块的增持，占比达62.27%。

有分析认为，自2018年年初以来，创业板50指数和创业板指数在所有指数中表现也是最佳，尤其是自2月9日市场见底以来，创业板指数的反弹幅度达到12.4%，相对上证综指、上证50和中证100等指数而言表现突出。

近期资金成本的松动、成长股普遍的深调和低预期等消息，以及持续两年的大蓝筹高景气，确实带来了投资风格转换的某种契机。不过，整体上看还是一种投资风格短期演绎到极致后的均值回归。2018年的市场核心在于寻找盈利和估值更匹配的投资标的，市场本身会是一个相对均衡的状态。从风格而言，整体上优质成长股的表现会更好一些。

值得注意的是，独角兽来袭的同时，A股市场相关概念股也接连表现，其中，科技股表现比较突出，国产软件、国产芯片和工业互联网等概念持续表现。

在两市调整压力下，创业板指数上周涨幅达到6.18%，同期上证指数却出现了1.05%的跌幅。中小创走出了一轮独立行情，“独角兽”概念功不可没，也令投资者重燃看多、做多科技股的热情。

3月1日，富士康概念股安彩高科、宇环数控涨停。3月2日，A股三大股指全线收跌，但独角兽概念股再度爆发，包括普路通、共达电声、卓翼科技等纷纷涨停，其他涨幅较多的概念股还包括欣旺达、爱施德、莱宝高科、欧菲科技等。

由于概念的强势表现，相关板块也出现了明显的资金集中趋势。从上周的主力资金流向来看，28个申万一级行业中仅计算机、国防军工、休闲服务3个板块出现资金净流入，而计算机板块以33.07亿元的主力净流入金额远远超过了同样出现净流入的国防军工和休闲服务板块高居榜首。

建议：关注存量“独角兽”和参股企业

多家券商分析报告中建议投资者积极向存量A股“独角兽”靠拢(云计算、AI、垂直行业三大领域)。

所谓存量“独角兽”上市公司，就是A股中具备稀缺性的垂直行业龙头。存量“独角兽” 本身与将上市的“独角兽”形成差异化，不少尚未被巨头青睐的“独角兽”在产业资本视角下，仍被显著低估。

以计算机行业为例，考虑到估值和业绩因素，其不乏成长稳定和前期被市场错杀的品种，目前已经具有了短期和中长期投资机会。考虑到行业大部分公司年报将在4月份公布，3月或将成为年内投资的一个难得窗口期。同时，在近期相关概念的催化因素下，计算机行业个股作为软硬件产品供应商也将全面受益。

由于Top10 独角兽企业多具备互联网背景，如蚂蚁金服、滴滴出行、今日头条等，同时也包括高端硬件企业如小米、宁德时代、大疆。因此中信建投推测，除生物科技、云计算外，人工智能、高端制造、互联网、大数据、半导体等行业符合国家产业升级需求和未来科技发展趋势，或将长期受益。

而中信证券指出， “独角兽”的上市更有望对已上市科技龙头公司的估值形成支撑和提振。真正具备国际竞争力而估值能力尚未充分体现的公司，也将被采用更加丰富的估值方法全面衡量公司价值。

在上述120家企业的基础上，A股市场上衍生出大量的“独角兽概念股”。其中，“蚂蚁金服概念股”就有20家、“小米概念股”有21家、参股“宁德时代概念股”有12家、“菜鸟网络概念股”有7家。

目前市场认同的独角兽概念股

小米概念：精达股份()、普路通()、奋达科技()、卓翼科技()、共达电声()、美的集团()、永利股份()、长盈精密()、开润股份()、九安医疗()

蚂蚁金服概念：合肥城建()、高伟达()、张江高科()、健康元()、金字火腿()、万向德农()、海泰发展()、承德露露()、绿地控股()

宁德时代概念：华西股份()、天华超净()、*ST吉恩()、中国平安()、长安汽车()、华谊兄弟()、TCL集团()、川化股份()、中联重科()、泛海控股()

蔚来汽车概念：科大智能()、江淮汽车()、长安汽车()、奥特佳()、四维图新()

商汤科技概念：东方网力()、立昂技术()、科大讯飞()

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