不过，8个月后，2020年7月阿里巴巴财报公布了新的股权结构，软银依然是第一大股东，持股比例为23.9%，是唯一一个持股比例大于5%的股东，马云的持股比例降至4.8%。据公开资料，截至2022年2月，马云持股降至4.5%，由于持股比例降至5%以下，且不是集团董事、高管，阿里巴巴不再在财报中披露马云的持股情况。

值得一提的是，除了马云，近年来软银对阿里持股比例也在逐步下滑。2023年4月，美国证券交易委员会的监管申报文件显示，软银已通过预付远期合约出售价值约72亿美元（约合人民币495亿元）的阿里股票，这将导致软银在阿里的持股最终降至只剩3.8%。而在2022年，软银已通过同样的方式减持了价值约290亿美元的阿里股票。

虽然预付远期合约不等于正式出售股票，软银具有以后回购这些股票的选择权。但阿里巴巴财报显示，截至2023年7月12日，第一大股东软银的持股已降至13.9%，相比之下，截至2022年7月15日，软银持股为23.9%。这意味着，一年时间里软银对阿里的持股比例下降了10%。

回购

在第一大股东减持公司股票的同时，阿里巴巴也在进行规模回购护盘。

2020年12月28日，阿里巴巴董事会授权回购100亿美元的美国存托股。2021年8月3日，阿里巴巴宣布将股份回购计划从100亿美元扩大至150亿美元。2022年3月，阿里宣布继续扩大股份回购计划，这一次的回购计划规模将由150亿美元扩大至250亿美元，回购将持续至2024年3月底，此举亦创下中概股回购规模纪录。

8个月后，阿里再次宣布将现有250亿美元的股份回购计划，另外增加150亿美元，并将有效期延长至2025年3月底前。至此，阿里的股份回购计划扩大到400亿美元。

1月2日，阿里巴巴披露2023年全年的股份回购情况。公告显示，截至2023年12月31的12个月期间，阿里以95亿美元（约合人民币680亿元）回购了总计8.979亿股普通股（相当于1.122亿股美国存托股）。截至2023年四季度末，阿里巴巴股份回购计划仍有约117亿美元回购额度。

值得注意的是，频频大手笔回购股票，并未支撑阿里股价持续上涨。2020年10月，阿里巴巴美股股价曾经创下近320美元/ADS的高位，市值一度超过8000亿美元，但此后一路震荡下跌，2022年10月一度跌破68美元/ADS的上市发行价。截至目前，阿里巴巴美股市值已缩水至不足2000亿美元。

香颂资本董事沈萌向《国际金融报》记者分析指出，一般而言，企业回购是为了向市场传达出公司业绩稳健、现金流充裕以及价值低估等信息，增强投资者对公司的信心，但回购只是利好因素之一，股价依旧不振，说明回购不足以消除投资者的担忧。

实际上，不少上市科技巨头都在不断加码，持续回购自家股份。Wind数据显示，2023全年，腾讯一共回购124次，总回购1.487亿股，总回购金额为439.85亿港元（约合人民币403亿元）。仅本月腾讯控股就进行了13次回购，总回购金额为人民币89.3亿元。

2023年11月，在2023年三季度财报电话会中，腾讯控股管理层表示，中国互联网股票的估值几乎达到历史最低点，所以，股票回购对腾讯的股东来说可能是比其他方式更有利的手段。

记者马云飞 特约作者 秦铭蔚

编辑 周清原

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