引言：今年以来，人民币汇率以市场供求为基础双向浮动，弹性增强，市场预期平稳，跨境资本流动有序，外汇市场运行保持稳定，市场供求平衡。

人民币周三延续大涨走势，触及27个月高点，带动对中国因素存在曝险的亚洲货币紧随其后。

10月21日周三，人民币兑美元中间价报6.6781，上调149点，升值至2018年7月来新高；上一交易日中间价6.6930，上一交易日官方收盘价6.6818，上日夜盘报收6.6770。

中国引领全球经济自疫情以来的复苏，中国股债市吸引了大量海外资金流入。人民币兑美元自5月以来劲扬7.6%。

中国央行周三的人民币中间价持坚，缓解了有关中国高层关切人民币升势的担忧。交易员们已经连续六天将人民币汇率推高到中间价之上，显示出对人民币将继续升值的信心。

对于近期人民币的走势，分析人士认为有多方面因素支撑。

中国民生银行首席研究员温彬表示：

一是中国经济基本面持续向好的支撑；

二是美元指数持续下跌，包括人民币在内的非美货币出现了升值的走势；

三是国际投资者看好中国经济的前景和人民币资产，国外资本持续流入中国的资本市场，带动人民币的升值。

人民币有望转向强势双向震荡格局

展望未来走势，近期国内外经济基本面与政策面分化仍有望支撑人民币汇率。但从内、外环境看，人民币汇率本轮升势接近尾声，随后人民币有望转向强势双向震荡格局。

其一、基本面并不支持人民币汇率趋势大幅走强

国际收支基本保持均衡格局，近期股市北向资金呈现双向波动状态，国内经济尚未触及潜在增长、货币信贷政策也未转向收紧。

其二、全球仍面临较多不确定性因素

美国大选、英国脱欧、全球疫情、地缘局势，以及美国大选后美国对外政策都将存在不确定性，将对美元构成支撑，同时，从美欧基本面比较看，并不支持欧元兑美元单边趋势大幅走强，近期欧元兑美元在创出两年半新高后，涨势动能减弱，呈现横盘震荡走势。

其三、央行政策工具箱丰富

人民币单边大幅升值势必对国内外贸及经济恢复构成拖累，一旦市场出现严重偏离基本面、非理性情绪，不排除央行动用包括逆周期因子等工具，引导市场回归理性。另外，近期外币存款利率放开与外汇风险准备金率调降，央行意在与市场沟通，以稳定市场预期。

是否会过度走强？压力仍存在

就目前走势而言，人民币的走势主要受到中美之间相互力量的影响，包括国际收支角度、美国基本面表现、美元周期下的中期疲软以及美国大选带来的政治扰动，人民币走势可能表现出总体偏强的特征。

远见财讯表示，从"双循环"的角度来看，经常项目和资本项目仍需保持整体均衡，人民币若过度走强或将在一定程度上带来经常项目的压力，因此长期来看人民币汇率或不会过度走强。

从长远角度来看，另一方面，若美国经济逐渐修复再次走向复苏，人民币汇率仍将承受一定的压力。

对于债券走势而言，当前央行并未追求人民币汇率的趋势性升值，因此从利率和汇率的角度来看，利率或仍将保持相对中性的位置，债券市场仍然难以出现趋势性机会，预计10年期国债到期收益率短期内可能继续向3.3%左右寻顶。

文/张雁霄

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