人民币涨势凌厉。

继上周多次刷新七个月新高，境内外人民币在八月最后一天再度上涨，双双升破6.85关口，逼近年内最高位。

升值预期在发酵数月后，仍未停歇，有专家甚至喊出人民币升值通道自此开启。

三大因素打通人民币升值

不难发现，自5月以来，人民币就走上升值轨道。

分析来看，近期人民币汇率的走强既有中国经济稳步复苏的影响，又有美元回调的外围因素，此外还有跨境资金不断流入的影响。

具体地，疫情影响下，今年上半年，中国国内生产总值与去年同期相比下降1.6％。分季度看，一季度同比下降6.8％，二季度增长3.2％，经济增长由负转正，复苏回升改善成为上半年中国经济运行的关键词。

对应美国来看，按照美国商务部公开的信息，2020年上半年，美国经济同比实际下降4.6％，完成的GDP约为10.11万亿美元。

双方GDP之间的增速差异便决定了两国利差的走扩，也决定了资本的流向。

抛弃美元，兑换人民币成为不少资本的选项。那么兑换好人民币用来干嘛呢，很多资金的选择是买入中国。

官媒表示，在金融业不断扩大开放的时代背景下，海外资金加快进入中国市场已是大势所趋，预计人民币升值与外资流入将形成阶段性共振。

此外，近期美元疲软也导致了非美货币相对强势。数据显示，当前美元相较于3月时近104的高位已大幅贬值近10％，相应地，美元走弱带来的直接影响就是非美货币随之走强。

外资“换汇”下注中国

可以观察到，外资正在“换汇”下注中国。

具体地，人民币的走强几乎与股市拉升同步上演。

仅从沪深股通渠道来看，年内外资净买入达到千亿元。其中，7月初涨势最猛的前几日，北向资金加仓也愈发猛烈。

另外，在债券市场上，外资也是一副“买不停手”的姿态。中央结算公司最新公布数据显示，7月境外机构债券托管量较6月增长1481亿元，连增20个月。债券通公司此前公布，7月境外投资者通过债券通渠道净买入755亿元中国债券，单月净买入额创历史新高。

资产项下流入的明显，使得业内笃定外资对中国下注的决心。

美元霸权地位受人民币挑战？

一位外汇专家表示，在全球化放缓甚至逆转的背景下，去美元化趋势正在形成。而从全球投资者角度来看，美元资产超配、人民资产低配的这一格局或将逐渐向有利于人民币的方向演进。

还有人提到，人民币升值自此开启。

不过，仅凭一小段时间的变化就预言人民币自此步入升值通道需慎之又慎。

拉长时间范围来看，人民币多年都稳定在6-7的区间内，相比人民币过度升值和人民币过度贬值，人民币稳定对于我国经济似乎才是更好的。

毕竟如果人民币过度升值，那么会对出口型企业造成明显的冲击，出口企业就会容易失去竞争力，这样对于倡导的国际国内双循环并不有利。而如果人民币过度贬值，会造成物价的上涨，带来通货膨胀；此外，币值贬值会造成大量的资本外流，对金融系统及金融市场都会造成冲击，影响海外资金在国内的投资。

因此，虽然美元短时间出现贬值，但这并不意味着美元霸权地位体系就此崩溃。

毕竟，从整体数据来看，2019年中国的GDP约占全球GDP的20％，但是人民币主导的交易仅为1.16％。而相较来看，美国GDP约占全球的25％，但美元交易却占比44％。因此，人民币要想使GDP占比与交易量匹配，仍需很多努力。

放在当下来看，疫情可能只是一个两方汇率波动的导火索。真正要看到人民币升值和国际化的实质进度，仍需集合资本项目可兑换和人民币汇率市场化、国内金融市场的开放程度、宏观经济政策调整等多重主要因素。

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