10月30日，创业板两周岁，上市企业总数达到271家。两年来，创业板市场规模快速扩大，但很多公司创新能力不强，业绩下滑，高发行价、高市盈率、高超募额等“三高”问题严重，导致二级市场投资者信心大减。有分析认为，退市制度的缺失，是创业板运行两年来最值得反思的问题。

创业板已覆盖六大战略性新兴行业

目前，除新能源汽车之外，创业板已覆盖节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料等六大战略性新兴行业。

截至2011年9月30日，创业板市场共有战略性新兴产业的上市公司141家，占创业板市场的52.8%，募集资金996.35亿元，占创业板市场的56.8%。从2010年度的情况看，战略性新兴产业研发支出占创业板市场研发总支出的63.78%，创业板市场51.8%的营业收入、55.98%的净利润来自战略性新兴产业。超过半数的专利来自战略性新兴产业。创业板公司持续大量的科研投入取得了丰硕成果。深交所有关负责人表示，创业板公司拥有与主营业务相关的核心专利技术4930项，显示了创业板强大的科研和创新能力。

经过两年时间，创业板涌现一批高成长公司，如汇川技术、新研股份、吉峰农机、乐视网、新大新材、中能电气、天龙光电等，广泛分布于信息技术、新材料、现代服务业、新能源等新经济领域。

两年来，创业板市场的投资者数量和质量发生了显著变化，机构投资者在创业板市场上的参与程度加深，逐步成为市场投资的主导力量。截至2011年9月30日，机构投资者交易额占比已经提高到20.04%，持有的流通市值较2009年底增加了76.4倍。这有利于优化投资者结构、稳定市场、防止爆炒。

超七成募集资金还躺在银行里“睡觉”

创业板设立至今，269家公司实际共募集资金净额1771.15亿元(2家新上市公司未计入)，是预计募资的近3倍。但投向并购、推行股权激励的资金占比不大，大量的超募资金没有产生效率。

深交所数据显示，截至2011年6月30日，创业板公司已使用了31.07%的计划内募集资金，21.89%的超募资金得到有效使用。而超过七成的募集资金还躺在银行里“睡觉”。而已使用的募集资金里，也不乏用于买地买楼买车的情况，比如神州泰岳曾花4.21亿元买楼，其中2.1亿元来自超募资金。

钱多对企业虽是好事，但对投资者和资本市场来说，绝对是资源分配不合理。尤其对于一个没有相应投资项目的企业而言，给其过多的资金在某种程度上是在纵容其犯错。不少牵强附会的投资项目、拼凑的投资安排，给上市公司后续业绩变脸“埋雷”。解决这些问题都有赖对创业板上市公司后续管理制度的健全。

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